#财季报##信立泰##一季报#胡远强点评002294信立泰一季报
信立泰昆是我长期追踪的公司，早在2009～2012年我在证券公司上班的时候就向客户推荐了，而且预测能涨5～8倍。虽然2018年信立泰因为业绩下滑，加上去杠杆、整体熊市，导致股价崩盘，信立泰从最高45.52元（2018年5月）跌到最低16.70元（2020年2月），而且以后可能还会创新低，但是，我目前仍在追踪它，只是关注的频率有所降低，它仍然留在我的500家公司股票池中。
今天（2020.04.11星期六），信立泰披露一季度报告，收入比去年同期下滑27.13%，净利润下滑53.33%，而且扣非净利润下滑55.75%，毛利率、净利率、净资产收益率也在下降，目前还很难判断业绩拐点何时能出现。既然如此，可能有人会问，公司都这样了，我们还有必要持续追踪它吗？总结我二十多年的经验和心得，我们在研究分析公司时，不仅要深入、具体分析它的产品、用户、产品使用效果、口碑等，还要深入、持续观察、研究公司的自强不息、灵活应变能力。随着国家深化改革挺进医药医疗领域，两票制、4+7带量采购等普及推广，中国医药市场环境发生了深刻变化，无数企业面临退出或再出发、二次创业，创新、优质、价廉成为医药企业立足之本。企业要想成为第二个恒瑞医药、第二个长春高新、第二个康泰生物……就必须从创新和专利发力，如果做不到这一点，那也得从竞争不充分的高门槛仿制药发力。很多人可能看过徐峥的电影《我不是药神》，从中了解到一些创新药、专利药、仿制药的概念。艺术来自生活，那部电影是改编自现实中真实的故事。当我们掌握了科学、有效的投资研究分析方法，我们就能提升找到大牛股的概率，减少踩雷的机会，这就是为什么我还要持续追踪信立泰的原因之一。
给大家回顾一下前些年信立泰净利润的成长表现，2012～2019年净利润增速分别为56.73%、30.74%、25.51%、21.45%、10.31%、3.97%、0.44%、-50.95%。真正有实力、有眼光、前瞻性、先知先觉的投资者，在2018年看到2017年年报时就应该果断卖出，因为那时净利润增速已经下滑到3.97%了，属于微增长。很多成长型公司，高手都会按未来的市盈率、PEG来估值。比如说，如果净利润增长50%，给两倍PEG估值，相当于市盈率100倍，以信立泰2012年净利润6.352亿元计算，市值就是635.2亿元。实际上，2018年5月信立泰最高市值也没达到635.2亿元的水平，为什么呢？因为它之后几年的净利润增速都低于50%。
至于预测公司股价的未来走势，我们要抓住主要矛盾。信立泰当前的“主要矛盾”就是增速拐点还不明朗。正如前文所述，要么从创新和专利发力，要么从竞争不充分的高门槛仿制药发力。只有如此，公司才能扭转增速下滑或增速不高的局面。假设2020年全年净利润为6亿元，相当于比2019年下滑12%，就算给市盈率15～20倍，市值也只有90～120亿元，而上周五它的市值还有197亿元，泡沫仍然不小。
基本面分析已经发现泡沫很大，技术面分析就那么重要和可靠了。这里就省略了。我并没有刻意唱空信立泰的意思。以上是胡远强的个人观点，不构成投资建议，据此操作，风险自担。
转载自: 002294股吧 http://002294.h0.cn
公司名称：信立泰
股票代码：sz002294
市场类型：中小板
上市日期：日
所属行业：化学制药
所属地区：深圳
公司全称：深圳信立泰药业股份有限公司
英文名称：Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co., Ltd.
公司简介：信立泰公司是集医药产品研发、生产、销售于一体的综合性医药集团。经过多年的稳健经营，公司位列中国医药工业板块股票市值前十名，先后荣膺“中国医药上市公司竞争力20强”、“中国中小板上市公司价值10强”。公司精确布局全球产业链，将业务范围覆盖至中国、美...
注册资本：11.1亿
法人代表：叶宇翔
总 经 理：颜杰
董 秘：杨健锋
公司网址：www.salubris.cn
